Cash flow da portafoglio: quanto rende davvero ogni fonte
Con 100.000 euro e strumenti ordinari il reddito 'naturale' si ferma intorno al 5% lordo. Tutto il resto va costruito, e ha un prezzo.
Con 100.000 euro e strumenti ordinari il reddito 'naturale' si ferma intorno al 5% lordo. Tutto il resto va costruito, e ha un prezzo.
Il conto, fonte per fonte
Prendiamo un portafoglio realistico e misuriamo ogni flusso separatamente, invece di partire da un rendimento obiettivo. La tabella qui sotto usa rendimenti indicativi coerenti con il mercato obbligazionario e azionario europeo degli ultimi anni.
| Fonte | Capitale | Rendimento lordo | Flusso annuo | Rischio principale |
|---|---|---|---|---|
| BTP / ETF obbligazionario | 40.000 € | 3,5% | 1.400 € | Tassi e inflazione |
| ETF azionario ad alto dividendo | 35.000 € | 3,0% | 1.050 € | Taglio dividendi, ribasso |
| Overlay opzioni (covered call / put) | 25.000 € | 0,8% al mese | 2.400 € | Assegnazione, upside ceduto |
| Totale | 100.000 € | 4,85% | 4.850 € | Gap: 7.150 € dal target |
Valori illustrativi, al lordo di imposte e costi.
Cosa ci dice il risultato
Il portafoglio produce circa 4.850 euro lordi l'anno, cioè 404 euro al mese. Per arrivare a 1.000 euro mancano circa 7.150 euro: vanno presi aumentando il rischio sulle opzioni, vendendo quote di capitale o accettando che l'obiettivo richieda più capitale. Nessuna di queste scelte è sbagliata, ma va dichiarata. Il calcolo completo tra lordo, netto e inflazione è in 1.000 euro al mese con 100.000 euro: i numeri veri.
Come usare questo schema
Rifai la tabella con il tuo portafoglio: una riga per fonte, con capitale, rendimento atteso, flusso e rischio principale. Se la colonna 'rischio principale' è vuota, la stima non è ancora completa.
Errore tipico
Partire dal numero finale (1.000 euro al mese) e cercare lo strumento che lo promette, invece di sommare quello che ogni fonte può realisticamente dare.
Regole pratiche
- Scomponi sempre il flusso per fonte prima di parlare di rendimento complessivo.
- Se una singola fonte copre più del 50% del flusso, è il tuo rischio di concentrazione.
- Il gap tra reddito naturale e obiettivo va coperto con una scelta esplicita: più rischio, più capitale o prelievo di capitale.