🛡️ Stellantis -26%, Certificato < -1%: Il potere delle Credit Linked
In questa settimana di tempesta sul titolo Stellantis, molti investitori hanno scoperto a proprie spese la differenza tra "scommettere su un'azione" e "investire sulla solvibilità di un'azienda".
Mentre il titolo azionario è sprofondato del 26%, la struttura XS3108797468, segnalata dal desk di Investimenti Protetti a inizio gennaio, è rimasta praticamente immobile (variazione inferiore all'1%) per un rendimento annuale del 5.85%.
Come è possibile?
Il segreto sta nella natura dello strumento: non è un comune certificato azionario, ma un Credit Linked (CLC) emesso da BNP Paribas.
- Non guardiamo i prezzi di Borsa: A differenza dei classici certificati, le Credit Linked non sono legate alla quotazione del titolo. Finché Stellantis resta solvibile (ovvero non fallisce e onora i suoi debiti), il certificato continua a pagare la sua cedola.
- Rendimento vs Volatilità: Il desk ha selezionato l'emissione su Stellantis proprio per il suo rendimento del 5,85% annuo, il più alto del lotto analizzato. È un premio per il rischio di credito, non per il rischio di borsa.
- Il paracadute del Desk: Mentre il mercato azionario reagisce ai margini operativi o alle vendite trimestrali, questo strumento guarda solo alla capacità dell'azienda di restare in piedi. Ecco perché, nonostante il crollo del 26%, il prezzo del certificato ha tenuto la posizione.
L'analisi del Desk
Questi strumenti, come avevamo anticipato nell'analisi del 14 gennaio, fungono da stabilizzatori di portafoglio.
- Target: Chi cerca flussi di cassa costanti (cedole).
- Vantaggio Fiscale: Ideali per compensare minusvalenze pregresse (redditi diversi).
- Liquidità: Nonostante il caos sul titolo, il certificato ha mantenuto una liquidità solida sul mercato EuroTLX.
💡 Conclusione
Il caso di questa settimana è la prova del nove: saper scegliere la struttura corretta permette di estrarre rendimento dalla solidità creditizia di un gigante industriale senza subire i colpi di mannaia della volatilità di borsa.